ror体育21H1 公司实行营收 10.88 亿元，同比+9.79%冲泡，折合 21Q2 营收为 3.97 亿元，同比-29.21%。上半年收入端实行还原性延长，但二季度下滑幅度较大， 要紧系旧年渠道补库存导致冲泡交易基数偏高以及本年公司调动即饮交易导致收入有所摇动。 分产物看， 21H1 冲泡/即饮收入分歧同比+20%/-3%（ Q2 分歧为-42%/-21%）， 冲泡交易上半年维稳根本盘但二季度有所下滑， 要紧系 20Q2 疫情时刻渠道补库存导致基数偏高， 即饮交易下滑要紧系冲泡与即饮正在渠道收拾方面存正在分歧， 本年公司主动调动导致收入有所摇动。分渠道看，21H1 经销 商 /电 商 /出口 /直 营 收入 分歧 同比 +7%/+46%/-63%/+29%（ Q2 分歧 为-28%/-42%/-72%/+11%）。 分区域看， 21H1 华东/西南/华中/西北/华南/华北/东北/电商/出口/直营收入分歧同比+18%/-2%/+10%/+7%/-16%/+7%/-20%/+46%/-63%/+29%， 中心商场华东地域维稳根本盘冲泡， 但西南、华南、东北等表部商场拖累举座呈现。 经销商方面，21H1 经销商数目 1224 家ror体育，较 2020 年底净削减 99 家， 要紧系公司优化经销商及终端体例，导致经销商数目有所降低，但渠道根本保留安祥。

　　21H1 公司归母净利润为-0.62 亿元，同比+2.55%， 折合 21Q2 归母净利润为-0.65 亿元，同比-400.80%。 上半年固然收入端实行还原性延长，但利润端仍有亏本， 要紧归因于公司正在产物推新、告白传扬等方面加入较多用度。（ 1） 毛利率： 21H1 毛利率为 28.00%，同比-4.96pct(Q2 为 23.19%，同比-11.09pct）， 要紧系运费计入开业本钱所致， 剔除运费影响， 21H1 毛利率与旧年同期根本相仿。（ 2） 用度率： 21H1 出售用度率 31.39%，同比-3.72pct(Q2 为 39.25%，同比+11.78pct）， 上半年出售用度率降低要紧系运费调动所致，实质上告白费、商场增加费同比均有昭着加添（同增 30%~50%）； 收拾用度率 8.39%，同比-1.12pct(Q2 为 12.66%，同比+4.28pct）， 上半年收拾用度率降低要紧归因于股权勉励、折旧摊销等用度有所削减；研发用度率 1.31%，同比+0.02pct(Q2 为 2.16%，同比+0.97pct），举座保留安祥；财政用度率-0.61%，同比-0.17pct(Q2 为-0.78%ror体育，同比+1.20pct）。（ 3） 净利率： 21H1 归母净利率为-5.72%，同比+0.72pct(Q2 为-16.42%，同比-20.28pct），上半年同比略有改良，但短期承压还是较为昭着。

　　冲泡旺季希望维稳根本盘：（ 1） 产物端， 公司年头往后对经典系列举行升级， 同时下半年布置推出啵啵牛乳茶、臻乳茶等高端产物；（ 2）品牌端， 7 月新聘任王一博行为代言人， 希望延续品牌生机以及触达更多新消费群体；（ 3）渠道端， 以“高势能门店筑筑”“强攻基层商场”为中心，通过体例梳理基层商场的谋划特性，成家相应的资源，开采基层商场的时机； 咱们估计跟着下半年步入旺季，冲泡交易希望实行端庄延长。 即饮主动调动守候边际改良：（ 1） 产物端， 公司下半年将推出低糖版果汁茶、全新的即饮生果茶系列， 充足即饮品类 SKU；（ 2）渠道端， 因为冲泡与即饮正在渠道收拾方面存正在分歧，以是公司下半年将中心举行邃密化收拾， 通过优化经销商体例与征战专职团队来晋升渠道势能， 为来岁的即饮交易蓄力。ror体育2021年半年报点评：收入端逐渐还原冲泡营业稳沉延长